In una fase poco chiara del mercato, con i tassi destinati a rimanere a zero a lungo, la scelta di una strategia di portafoglio multipla o multistrategy – spesso nella classificazione Assogestioni sono definiti Flessibili – consente di attutire i rischi. Si tratta di un salto in più rispetto a una normale diversificazione su asset diversi (azioni e obbligazioni, per esempio) su aree geografiche diverse e su stili di gestione (value, blend, growth). Quando si parla di strategia multistrategy si fa riferimento a una particolare tipologia di fondi alternativi che adottano uno stile di gestione molto simile a quello degli hedge fund, ma con una garanzia in più che è quella dei vincoli previsti dalla normativa Ucits IV (2009/65/CE). Ecco le caratteristiche chiave che si evincono dalla normativa:

• I fondi alternativi utilizzano strategie simili a quelle degli hedge fund che non sono accessibili a gran parte dei risparmiatori dato che, per legge, la quota minima di sottoscrizione di un hedge fund è di 500 mila euro e non possono essere oggetto di sollecitazione all’investimento.
• I fondi alternativi possono essere commercializzati, su base transfrontaliera all’interno dell’Unione europea e possono essere venduti anche come fondi di fondi.
• I fondi alternativi hanno dei vincoli rispetto agli hedge fund: per esempio, hanno limiti nell’uso della leva, nella concentrazione e nella partecipazione a strumenti illiquidi e anche delle limitazioni sulla vendita allo scoperto degli asset, il cosiddetto short.
• L’obiettivo dei fondi alternativi e multistrategy è ottenere un rendimento assoluto con un approccio decorrelato dall’andamento del mercato.

IDEE DI INVESTIMENTO

I benefici della diversificazione con un fondo alternativo multistrategy possono essere notevoli, soprattutto se sono nelle mani dei migliori manager sistematici, i quali operano con un modello forte e con solide capacità di gestione del rischio. I fondi alternativi multistrategy possono combinare al loro interno tutte o solo alcune delle strategie caratteristiche dei fondi alternativi che sono:

• long/short equity o debt quando il gestore assume in portafoglio delle posizioni corte (a sfavore) o lunghe (a favore) sui titoli azionari o obbligazionari;
• market neutral quando il gestore adotta un’esposizione neutrale rispetto all’andamento del mercato, ovvero non sovrappesa o sottopesa nulla;
• volatility quando il gestore utilizza la volatilità come una qualsiasi attività finanziaria prendendo una posizione a favore o contro il suo andamento;
• global macro quando il gestore utilizza un approccio top-down, ovvero seleziona i titoli azionari oppure obbligazionari in base a un’analisi settoriale, per sfruttare i movimenti macro economici del mercato;
• currency quando il gestore sceglie di puntare sull’investimento in valute con strumenti del mercato monetario e derivati;
• event driven quando il gestore mette in portafoglio titoli azionari oppure obbligazionari che traggono profitto dai cambiamenti di prezzi a fronte di eventi particolari come fusioni e acquisizioni, crisi, decisioni politiche e così via;
• systematic future quando il gestore utilizza modelli sistematici per investire in future e opzioni anche attraverso arbitraggi, ovvero cercando profitto nelle discrepanze di prezzo tra diversi strumenti finanziari.

Ecco i migliori fondi multistrategy per rendimento a un anno (categoria Morningstar: Alternative Multistrategy):

La Top 10 dei fondi multistragy

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Note

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.