Dal 2020 il mercato azionario cinese sottoperforma ampiamente i listini finanziari globali. La Cina non è più la locomotiva dei mercati emergenti ed è stata superata dall’India. Con la svolta economica globale in atto è un’occasione di investimento?

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Cina: la ripresa è cominciata

Dalla metà di aprile è cominciata la ripresa delle azioni del mercato cinese. L’indice che MSCI Chin Large Cap, che misura il rendimento di 305 titoli cinesi che rappresentano l’85% del mercato, è salito del 7% nell’ultimo mese (dati aggiornati al 7 maggio 2024) e il rialzo è del 16% se si guarda il rendimento a tre mesi (febbraio-maggio 2024). Cosa c’è dietro il cambiamento del sentiment ed è sostenibile?

• I dati economici stanno migliorando. L’economia cinese è cresciuta del 5,3% nel primo trimestre 2024, superando le stime e aumentando la fiducia che il governo raggiungerà il suo ambizioso obiettivo di crescita annuale del PIL di circa il 5%. La crescita si deve in particolare al settore manifatturiero che nell’ultimo semestre cresce a un ritmo così veloce che non vedeva da inizio 2023.
• Ripartono i consumi. La domanda interna è ancora preoccupante, ma mostra segni di ripresa. La crescita dei consumi e del reddito delle famiglie, pur essendo in calo rispetto ai livelli di un anno, è migliorata negli ultimi tre mesi. L’occupazione è stabile e anche leggermente migliorata nel primo trimestre. Nel complesso, i dati economici hanno sorpreso al rialzo e sono una delle ragioni del fondo del sentiment e del mercato azionario.
• Valutazioni convenienti. Nonostante il rimbalzo degli ultimi mesi, le azioni cinesi sono scambiate ancora a sconto rispetto alle azioni globali. Per esempio, il rapporto prezzo/utili a un anno dell’indice Shanghai Composite è di 11,4 quasi il 50% in meno rispetto al 21,1 dell’indice S&P 500 della borsa americana.

IDEE DI INVESTIMENTO

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Note

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