Le prospettive strutturali per l’economia dell’area dell’euro nel 2025 si preannunciano difficili, nonostante l’allontanamento dello spettro della recessione. Secondo l’outlook 2025 delle principali società di gestione e analisi gli investitori devono tenere conto di un possibile aumento di rischio politico e fiscale che potrebbe influenzare la stabilità economica della regione e, di conseguenza, i mercati finanziari.

Crescita economica UE: una lenta decelerazione

Secondo le previsioni, la crescita potenziale dell’Eurozona si attesta attualmente intorno all’1%, ma potrebbe rallentare allo 0,8% entro il 2030. Questo declino è attribuito a fattori strutturali come l’invecchiamento della popolazione e la mancanza di riforme significative per aumentare la produttività, come indicato dal rapporto Draghi rilasciato a settembre 2024. Migliorare le infrastrutture, stimolare l’innovazione e aumentare la competitività rimangono sfide cruciali per sostenere la crescita nel lungo termine.

Germania: espansione fiscale all’orizzonte?

Dopo il voto di sfiducia al cancelliere tedesco Olaf Scholz la strada verso le elezioni anticipate è spianata. Spetta al presidente Frank-Walter Steinmeier decidere se sciogliere il Bundestag e dichiarare formalmente la data delle elezioni, concordata per il 23 febbraio 2025. Il cambio di governo in Germania potrebbe portare a politiche fiscali più espansive. Questo scenario, sebbene positivo per gli investimenti pubblici, potrebbe accrescere le tensioni tra i membri dell’UE sulla necessità di mantenere disciplina fiscale. Gli investitori dovrebbero monitorare attentamente l’evoluzione politica in Germania, dato il ruolo cruciale del Paese come motore economico dell’Eurozona.

Francia: riforme e rischio elettorale

Dopo la mozione di sfiducia da parte dei parlamentari della destra di Marine Le Pen e della sinistra del Nuovo Fronte Popolare al primo ministro Michel Barnier, il presidente francese Emmanuel Macron ha nominato primo ministro François Bayrou, leader centrista di lungo corso. La crisi politica sembra allontanata per ora, la Francia deve affrontare il suo elevato deficit con misure di consolidamento fiscale. Tuttavia, le pressioni politiche potrebbero ritardare questi sforzi, con elezioni anticipate possibili già dopo luglio 2025. Il percorso delle riforme fiscali francesi sarà quindi un indicatore chiave per gli investitori che cercano stabilità nei mercati obbligazionari europei.

Italia e Spagna: opportunità e sfide

In Italia, il governo sembra impegnato a mantenere ambiziosi obiettivi fiscali, un aspetto che favorisce un clima positivo per i titoli di stato italiani (BTP). Al contrario, la Spagna potrebbe registrare un deficit maggiore del previsto, complice l’impatto economico delle recenti inondazioni a Valencia. Tuttavia, il rapporto debito/PIL spagnolo rimane su una traiettoria discendente, riducendo i rischi di instabilità finanziaria.

Politica monetaria e investimenti: il ruolo della BCE

Le dichiarazioni di Christine Lagarde, Presidente della BCE, hanno sottolineato il bisogno di garanzie sugli investimenti per sostenere la transizione verde e digitale. Tuttavia, i vincoli di bilancio a livello nazionale potrebbero frenare l’attuazione di progetti strategici, rendendo cruciale il coordinamento tra politiche fiscali e monetarie. Gli investitori devono quindi valutare attentamente il mix di politiche macroeconomiche per individuare opportunità nei settori più resilienti.

IDEE DI INVESTIMENTO

Le prospettive economiche per l’Eurozona nel 2025 presentano un quadro misto. Se da un lato il rischio di recessione sembra essere stato evitato, dall’altro i rischi politici e fiscali rimangono rilevanti. La Germania e la Francia rappresentano potenziali punti di svolta per il futuro delle politiche economiche europee, mentre Italia e Spagna offrono un contesto più stabile ma non privo di sfide. Per gli investitori, diversificare il portafoglio e monitorare da vicino gli sviluppi politici sarà essenziale per navigare in uno scenario complesso ma ricco di opportunità.

In questo scenario di rischio, è bene rivalutare la propria asset allocation 2025 in base agli obiettivi e la durata dell’investimento.

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NOTE

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