L’Unione Europea sta riconsiderando molte delle normative ESG pianificate, a causa delle crescenti preoccupazioni riguardanti l’impatto economico e la competitività globale. In particolare, le pressioni da parte di governi, aziende e investitori stanno spingendo la Commissione Europea a ridimensionare le direttive sulla sostenibilità aziendale. Ma cosa sta accadendo esattamente e quali potrebbero essere le conseguenze gli investitori?

Il contesto: ESG e la strategia europea

Negli ultimi anni, l’UE ha adottato una serie di regolamenti per incentivare le aziende a integrare criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) nei loro modelli di business. Tuttavia, questa strategia ha incontrato forti resistenze, specialmente da parte delle imprese, che vedono in queste normative un ostacolo alla competitività economica rispetto a Stati Uniti e Asia.

Secondo le proposte contenute in due documenti (1 e 2) che compongono il cosiddetto Pacchetto Omnibus, la Commissione Europea vuole procedere a una revisione significativa delle normative, tra cui:

• Un alleggerimento della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) sulla rendicontazione delle azioni sostenibili.
• Una semplificazione della Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD).
• Un ridimensionamento delle azioni previste dal meccanismo CBAM (Carbon Border Adjustment Mechanism) per contenere il carbonio alle frontiere.
• Ridurre il numero di imprese obbligate ad adeguarsi alla tassonomia UE.

Quali cambiamenti sono previsti?

La Commissione Europea sta ora considerando di:

• Ridurre le sanzioni previste dalla CSDDD.
• Escludere molte PMI dagli obblighi di reporting ESG.
• Attenuare il meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere, riducendo l’impatto sulle aziende locali.
• Applicare le normative solo alle grandi aziende, escludendo circa l’85% delle imprese originariamente coinvolte.

Tuttavia, il concetto di “doppia materialità” – che obbliga le aziende a considerare sia i rischi ESG per il loro business sia l’impatto ambientale delle loro operazioni – rimane intatto, anche se verrà applicato a un numero inferiore di aziende.

Pressioni politiche e reazioni

Paesi come Germania e Francia stanno spingendo per un allentamento delle regole ESG, soprattutto per le piccole e medie imprese (PMI). La Francia ha addirittura definito l’attuale quadro normativo un inferno per le aziende, mentre la Germania lamenta un impatto negativo sulla produttività economica.

Le ONG e i gruppi ambientalisti hanno criticato aspramente questo dietrofront. Maria van der Heide, Responsabile della politica UE presso ShareAction, ha definito la mossa “sconsiderata”, accusando l’UE di smantellare leggi cruciali per affrontare la crisi climatica e i diritti umani.

Anche le società di gestione degli investimenti hanno espresso preoccupazione. Fondi comuni e gestori patrimoniali, che hanno sviluppato strategie basate sugli standard ESG, temono che un ridimensionamento delle normative possa compromettere la trasparenza e la credibilità del mercato. Molte aziende avevano già iniziato a implementare le misure richieste dalle direttive europee e ora si trovano in una situazione di incertezza regolatoria.

Conseguenze per gli investitori in fondi comuni

Il ridimensionamento delle normative ESG potrebbe avere un impatto significativo sugli investitori in fondi comuni che si erano orientati verso strategie sostenibili. In particolare:

• La riduzione degli obblighi di rendicontazione potrebbe diminuire la disponibilità di dati affidabili, rendendo più difficile valutare il reale impegno delle aziende nei confronti della sostenibilità.
• La deregolamentazione potrebbe portare a un aumento del greenwashing, ovvero la pratica di presentare iniziative ESG in modo ingannevole per attirare investimenti. Gli investitori potrebbero quindi trovarsi a dover navigare un panorama più incerto, con meno garanzie sulla trasparenza delle pratiche aziendali.
• La minore rigidità normativa potrebbe favorire una maggiore flessibilità per le aziende, riducendo i costi amministrativi e aumentando il potenziale di crescita a breve termine. Tuttavia, ciò potrebbe comportare anche una minore pressione per l’adozione di pratiche sostenibili autentiche.

IDEE DI INVESTIMENTO

L’Unione Europea si trova a un bivio: da un lato, il desiderio di mantenere il proprio ruolo di leader nella sostenibilità, dall’altro, la necessità di evitare un’eccessiva burocrazia che potrebbe danneggiare la competitività economica. Le prossime settimane saranno decisive per capire quale direzione prenderà Bruxelles e quali saranno le implicazioni per aziende, investitori e il mercato finanziario nel suo complesso.

Per investire responsabilmente su progetti legati al miglioramento del clima e del Pianeta Online SIM offre un percorso guidato attraverso i portafogli modello costruiti con diverse asset class e sviluppati sulla base di metodologie quantitative. Ogni portafoglio ha un grado di rischio differente e adotta strategie di investimento diverse puntando su settori, strumenti e Paesi. I portafogli modello sono offerti dalle migliori società di gestione (UBS, Pictet Asset Management, MC Advisory CSR, Natixis Investment Managers, 4Timing Sim) comprese quelle specializzate in investimenti ESG e in fondi passivi Vanguard.

Scopri come investire con i fondi di investimento disponibili sulla piattaforma Online SIM.

Note

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.