Per sette investitori italiani su dieci è importante che il proprio portafoglio di investimento risponda a criteri di sostenibilità. Tanto che un investitore su dieci in Italia ha già aumentato il peso dei fondi gestiti secondo criteri ESG (Environmental, Social, Governance), con un approccio di investimento di lungo periodo che porta alla costruzione di un asset allocation rispettosa prima di tutto dell’ambiente, in secondo luogo dei diritti umani e di genere, e in terzo luogo delle pratiche di governo societarie.

Lo dimostrano i risultati della ricerca Schroders Global Investor Study 2018, condotta ogni anno dalla società di gestione con interviste a un campione di 22.000 persone in 30 Paesi.

Il successo della sigla ESG è ormai una realtà da 5 anni a questa parte, ma il 2018 ha segnato un vero e proprio boom di interesse da parte degli investitori ed è diventata un fattore di scelta determinante: secondo le stime di Morningstar, la raccolta netta sui fondi sostenibili nel primo semestre 2018, è stata di 32,1 miliardi di euro (contro i 28,8 miliardi del semestre precedente), con un patrimonio di circa 560 miliardi.

Al momento, secondo i dati di Schroders, il peso degli investimenti sostenibili nei portafoglio degli italiani è pari al 36%, in linea con il resto d’Europa e solo un punto percentuale sotto alla media globale.

Man mano che cresce l’interesse per gli investimenti sostenibili, sia gli investitori retail, sia gli istituzionali, si sono concentrati sulle metriche e sui rating che portano a costruire un portafoglio di successo che non guardi solo al rendimento. Investire sostenibile, infatti, significa essere sicuri che le aziende che compongono l’asset allocation del fondo siano in linea con il contenimento delle emissioni di carbonio (CO2) nell’atmosfera, facciano uso di energie pulite e a prezzi accessibili, rispettino le diversità e così via.

Come si individua un fondo ESG

Sul mercato italiano ci sono già centinaia di prodotti disponibili e la maggioranza porta nel nome la dicitura “social responsibility”, altri hanno la sigla ESG e ne esistono altri, cosiddetti tematici, che portano nel nome uno dei fattori della sigla ESG o uno dei temi cari alla causa ambientale, sociale o di governance.

In questo mare magnum di nomi e diciture di accompagnamento, diventa difficile orientarsi. Un recente sondaggio di Morgan Stanley, infatti, ha mostrato che il 16% degli investitori ha definito la mancanza di conoscenza come la sfida da vincere per gli investimenti sostenibili perché c’è interesse a saperne di più su questi approcci di investimento.

La misurazione tangibile è un’altra chiave per educare investitori e istituzioni e aumentare l’impatto dei loro investimenti. «La misurazione della performance avrà a tendere un impatto minore sull’allocazione del capitale: sarà data sempre più una maggiore attenzione alle modalità con cui un’azienda integra i criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) nella propria attività», ha detto Manuel Noia, Country Manager per l’Italia di Pictet Asset Management.

«Di fatto gli ESG iniziano ad avere un peso maggiore sulla capacità delle aziende di aumentare il capitale e generare profitto – le società sono sempre più consapevoli del fatto che, nel mondo in cui operano, un danno reputazionale può essere fatale».

La domanda è: come misurare in modo uniforme l’impatto di questi investimenti e condividere le metriche in modo facile da capire? Mentre gli investimenti tradizionali si basano su metriche consolidate come rendimento, rischio e volatilità, misurare il vero “impatto” di un portafoglio o di un’azienda sostenibile può essere più impegnativo.

«I punteggi ESG hanno la stessa rilevanza dei rating di credito quando si tratta di attrarre investimenti soprattutto a fronte di una domanda che cresce sempre di più da parte dei Millennials» ha detto Rakhi Kumar, responsabile ESG Investing e Asset Stewardship di State Street Global Advisors.

I gestori si affidano a rating e punteggi attribuiti dalle tante società che misurano e danno i voti di sostenibilità alle aziende che vengono inserite nel portafoglio dei fondi. Tra queste le più utilizzate sono:

• MSCI ESG Ratings, che fornisce approfondimenti sui rischi e sulle opportunità ESG all’interno di portafogli di classi multi-asset.
• Institutional Shareholder Services (ISS),che è il principale fornitore al mondo di soluzioni di corporate governance e di investimento responsabile (RI) per proprietari di risorse, gestori patrimoniali, hedge fund e fornitori di servizi patrimoniali. La gestione delle emissioni ESG da parte di un’azienda viene analizzata sulla base di un massimo di 100 criteri di valutazione, molti dei quali sono specifici per settore.
• Gli indici di Vigeo Eiris Euronext sono composti dalle società quotate di più alto rango in base alla nostra valutazione delle loro prestazioni ESG. Questa gamma di indici è aggiornata ogni sei mesi e le valutazioni sono ponderate e misurano le prestazioni aziendali rispetto a una serie di rischi che definiamo per monitorare e valutare la responsabilità aziendale.
• Per misurare direttamente il portafoglio dei fondi c’è il Morningstar Sustainability Rating, che si muove in linea di continuità con la filosofia di Morningstar, dando la possibilità di valutare tali strumenti in base al giudizio sulla sostenibilità delle holding di portafoglio con il supporto di Sustainalytics, il provider che valuta la sostenibilità di 9.000 aziende sul mercato, che saliranno a 11.000 nel secondo trimestre 2019, secondo 40 indicatori specifici.

Secondo l’analisi di Morgan Stanley i punteggi ESG determinati dal rating da soli non bastano e avrebbero più valore se abbinati a parametri tangibili come la quantità della riduzione di emissioni di carbonio quando si sceglie un portafoglio con un orientamento al clima, per esempio.

La ragione? Le metriche “tangibili” offrono agli investitori e alle istituzioni la possibilità di prendere decisioni chiare in base al potenziale di rendimento e all’allineamento con l’obiettivo di sostenibilità che si è scelto. Per questo Morgan Stanley Investment Management, sta esplorando i modi per mostrare benefici tangibili dai portafogli, utilizzando misure comuni che possono essere capite da chiunque.

IDEE DI INVESTIMENTO

A livello globale, più di 1 dollaro su 4 sotto la gestione professionale è investito “in modo sostenibile”, tanto che un recente studio condotto da Morgan Stanley su 120 investitori istituzionali, ha concluso che il 70% dei gestori ha integrato criteri di investimento sostenibili nei loro processi decisionali e un ulteriore 14% lo sta considerando attivamente.

E questo si è tradotto in un’offerta di prodotto sempre più ampia: da gennaio a giugno 2018 in Italia, secondo dati Morningstar, sono stati lanciati 77 nuovi fondi sostenibili (contro i 118 del secondo semestre 2017), di cui la maggioranza è azionaria (33), mentre tanti fondi esistenti hanno cominciato a inserire criteri di sostenibilità nella gestione e nel prospetto informativo.

Sulle strategie dell’industria dei fondi, ha un peso determinante la normativa europea e il Piano di Azione della Commissione Europea per una crescita più sostenibile, include la proposta di una tassonomia che ha come obiettivo più trasparenza su rischi e opportunità e lo sviluppo di nuovi indici di riferimento. Le nuove regole europee dovrebbero facilitare chi sceglie un prodotto sostenibile perché le società di gestione dovranno dichiarare l’impatto dei rischi ESG sui rendimenti e come vengono gestiti.

Il mercato europeo al momento presenta le migliori valutazioni e può essere l’occasione per investire in un fondo azionario rispettoso dei criteri ESG e che abbia uno stile di gestione misto tra value e growth (Categoria Morningstar Azionari Europa Larga Cap Blend).

Fondi Azionari Europa large cap blend con il massimo Sustainability Rating

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Note

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