Il contesto economico è fondamentale per stabilire la propria asset allocation. Inflazione, tassi in salita, politica monetaria sono certamente elementi da tenere in considerazione. Ma non dobbiamo dimenticare di tenere d’occhio l’andamento degli utili delle aziende e di pensare a lungo termine. In quale fase di mercato siamo?

Vediamo alcuni punti chiave per investire con un’ottica di lungo termine:

• L’inflazione comincia a scendere. Il dato sull’inflazione è discesa, ma non possiamo considerarla una buona notizia. Secondo l’analisi di Intermonte, i primi dati preliminari di febbraio per Francia e Spagna indicano la possibilità di una ripresa inflattiva tra il primo e il secondo trimestre 2023.
• Banche centrali ancora in guardia. Una possibile ripresa dell’inflazione metterebbe di nuovo in allarme le banche centrali e le costringerebbe a fare qualcosa in più in termini di rialzo dei tassi. Sappiamo che a marzo 2023 la Banca centrale europea (BCE) ha in agenda un rialzo di 50 punti base, già ampiamente annunciato, e l’andamento della politica monetaria dipenderà dai movimenti dei prezzi nei prossimi mesi.
• Inflazione più bassa non vuol dire tassi giù. L’inflazione dovrebbe scendere verso il 3% entro la fine dell’anno in Europa, ma la Banca centrale europea manterrà comunque una politica monetaria restrittiva secondo l’analisi di Columbia Threadneedle Investments.
• Recessione sì o no. In questo scenario secondo Axa Investment Managers, i mercati hanno cambiato rotta e da gennaio 2023 abbiamo visto un rally sia su azioni sia su obbligazioni, anche aziendali, soprattutto in Europa. I mercati hanno scommesso sulla recessione, ma sono pronti a scendere se le notizie macroeconomiche diranno il contrario.
• Mercati al bivio. Il primo trimestre 2023 è atteso come un punto di svolta per capire quale sarà la direzione macroeconomica e, di conseguenza, dei mercati. Tutte le asset class saranno interessate. Siamo in una fese di passaggio in cui ricalibrare l’asset allocation con un’ottica di lungo termine è la mossa giusta.

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Note

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